“鼹鼠”与2008降税救市

     证券交易印花税今始又恢复到千分之一。我以为，此“救市”消息必将刺激A股走出三两天的反弹行情，但要刨去4月23日因政府“鼹鼠”泄密而在暗中私进的“老鼠仓”， 昨日下午大盘异动反弹了200多点的事实说明：政府中的“鼹鼠”确实猖獗，看来已经远远不止三五只便能产生如此疯狂的股指异动。

    我建议，被深度套牢的股友可借此降税的“政策”刺激，逢高减仓，淡出股市；亦可做点短线，见好就溜，等待下一次的“政策”刺激。

鲸吞今改狼吞虎咽

    在A股陷入世界之最的股灾而股价普遍“腰斩”之时，以坑害亿万百姓利益著称于世的中国证监会终于用向民众兜里少掏一点的驴技来“救市”了：发布了对上市公司解除限售存量股份转让指导意见，说是大股东一个月内卖出超过百分之一的现售股份要到大宗交易平台转让。也就是说，一家公司的“大非”与还没高价套现完的“小非”，只要逐月套现0.999%便可。这个所谓的“利好”，就是要求大股东今后向民众兜里掏钱的速度要稍微放慢一点，即改巨额般的鲸吞为同样不算小额的狼吞虎咽。这一“政策”短时或能刺激和欺骗部分公众投资者，但它决非什么实质性的“利好”。在此股灾与熊市中，散户应关注未来有无组合拳式的所谓“政策”出笼。

少掏一点即特大“利好”

    无数事实表明，在十八年来的中国股市中，证监会一直扮演着损害中国广大中小股民利益的丑恶角色。因此，我们对A股未来的趋势不宜乐观。眼下，市场人士也普遍黔驴技穷，好像只有降点印花税才是唯一的大“利好” 。我笑称之：伸手向百姓兜里掏钱的损民者总是把少掏一点当作特大“利好”。在这种极端不公的环境里交易虚拟性极大的股票，我以为，我们应当认真学习和效法毛泽东早年提出的“打得赢就打，打不赢就跑”的军事思想，始终把控制风险放在第一位。在股票操作上，则应时常以空仓或轻仓为宜，高抛低吸的波段投机则应自我设定止损点。

只做暴跌后的反弹

    今年最好只做暴跌后的反弹行情。连跌几天后即买入，反弹即卖出，然后耐心等待下一波大跌，如是操作风险则较小。收复3600点并不意味就此启动一轮大的反弹行情，毫无诚信可言的监管层实在是太关爱各类“吸血鬼”了，惟独把公众投资者当作愚民和冤大头。在此险恶的博弈环境下，可观察股指能否站稳5日均线，站稳5日均线则反弹或能持续数日。

    上周五银行和保险股走出反抽行情，但周末并未见到网上流传的所谓的利好兑现，看来就此走出稍大点儿行情来还不现实。不过，如果按照黄金分割0.618计算，上半年暴跌的指数点位最低到2956点。我认为，被套的散户可利用持仓股票进行T+0操作，不断摊低成本。重点关注前期的热点股，暴跌时适当买一点，反弹时获利就溜。农业板块关注600371等，创投概念关注0948等，涨价概念关注0911等，硅资源概念关注600293等，低价科技概念关注600460等，一季报预喜的关注600246、2154等，三通板块关注0632、600755、0701等。

    上周六，知悉马英九当选台湾“总统”已无悬念。此消息必然会刺激A股资金短时青睐三通概念股尤其是厦门板块，故请重点关注0701、600755、0632、600153、600549、600033、600483、600802、600592等，0905是早期我极为看好的，近期股价已经翻番。最近操作策略：股指接近4000点时即空仓或轻仓，股指接近3600点时即逢低少量介入前期热点股短博一下。换股和短线操作者可盯住农业、创投和奥运概念的个股。

    在A股市场，“创投”概念提了许多年，也炒作了两年有余，与“创投”概念沾点边儿的个股少说有五六十个，可是货真价实的确实难寻，说起来唯有华工科技“像”一家创投类的公司，但业绩羞涩，投资回报微不足道。

    “创投”概念所散发的珠光宝气里何以难见“金矿”？

     “多产”不等于产业化。华工科技是2000年上市的国内第一家以激光产品为主打项目的上市公司，得天独厚，光环也多，但至今九个年头了，不仅业绩没有做好，企业的规模也没有做大。华工科技看似十分“多产”，其麾下的控股及合营公司多达17家，另外还有未纳入合并会计报表范围的股权投资的公司12家，法利莱、正源光子、华工激光、高理电子、华工图像、海恒存储等公司，做的似乎便是华工科技激光加工、光通信、激光防伪、信息安全与存储的主营业务。这些公司中，较大的正源光子注册资金2.1亿元；较小的南京开目软件公司注册资金100万元；最小的武汉开目佰钧成软件公司，公司仅出资25万元。在这29家公司中，能为华工科技贡献利润的寥寥无几。

    上市融得巨资后，华工科技投入既有激光产品开发、信息集成系统以及敏感元器件等计划内募资项目，也不少变更募资项目。如变更募资项目投资3337万元改制设立同济现代医药公司，投资500万元收购湖北华工生化公司50％的股权，投资200万元设立武汉华中科大纳米药业有限公司等。华工科技还投资900万元控股深圳赛百电脑工程公司，涉足金融证券企业系统集成和软件服务；投资2000万元收购武汉汉网高技术公司，开发高速无线互联网业务等。此外，华工科技还控股和参股了武汉华工创业投资有限公司、武汉华工大学科技园发展有限公司、长江证券和一些微型的科技类公司。如此繁多散杂的投资项目，实在叫投资者极难辨清其主业和利润增长点究竟在哪里。我分析，缺乏一个诚信的管理层团队、缺乏做产业的能力和实干精神，加之“学院派”喜好纸上谈兵和随意性的毛病，是导致华工科技坐失战略先机与良机，至今不能做大做强主业，且公司业绩不佳的主要原因。探究华工科技变卖同济现代医药公司、定向增发流产、重组楚天激光夭折及设立的一大拨子公司和孙公司都不见利润的情况，人们也不难看出华工科技管理层决策的随意性。

    事实上，华工科技坐失战略先机与良机的表现令人很是费解。该公司上市至今的时间已经不短，作为国家重点高新技术企业的华工科技，它拥有激光技术国家实验室、激光加工国家工程研究中心、国家防伪工程技术研究中心、教育部敏感陶瓷工程研究中心等国家级科研机构，但公司的盈利状况和对公众投资者的分红回报却很差。国内最强大的激光技术资源和上市圈钱的先机，这些天时地利的条件都没能把华工科技推上激光业龙头老大的交椅，在产业发展和业绩上反而被晚其四年之久才上市的深圳大族激光遥遥领先。去年前三季度，大族激光营业收入10.8亿元，净利润1.3亿元，而华工科技的净利润不及大族激光的四分之一。

    “孵化”不等于“优生”。看往年的年报，可知华工科技盈利的几家子公司排名前三的是华工激光、正源光子和同济现代。但奇怪的是，华工科技急欲要卖掉及已经卖掉的（转让全部股权）一些大大小小的公司中，恰恰就有所谓“孵化最为成功的盈利点”——正源光子和同济现代。前年，华工科技就急不可待地决意把所谓“国内最大的光通信器件制造商” ——正源光子，一股不留地出卖给外商，因外商对正源光子调查后疑窦丛生而使此桩交易流产。华工科技有言“2007年同济现代面临战略机遇期”，还说生物医药行业是“永续增长的朝阳产业” ，但同济现代，由迅速改制设立到迅速盈利，由迅速盈利到迅速亏损，由迅速亏损再到迅速净价转让，其间的时间非常之短暂。如此“孵化”当然谈不上是什么“优生”，更谈不上是什么“成功的孵化”！ 再细看华工科技历年的报表，我觉察，华工科技在成本控制、营销能力诸方面均存在严重缺陷。该公司短期负债、应付帐款、长期负债均非常沉重，营业收入没做大，而营业费用、管理费用、财务费用却过大。这些问题直接阻碍着公司的良性发展。

    看来，优越的技术资源和财力并不见得就能够“创投”出让投资大众满意的优秀企业。人们“孵化”的未必都是龙种，而生出来的未必就不是跳蚤。 

附言：近几日预告的多送转股票价格都不低，录之做个参考：600335送转10派0.25元，600439送转10派1元，2133送转10派2元，600383转10派0.40元，2088送6派0.67元，600660送10派5元，600335送1转9派0.25元，600439转10派1元，都是强庄股，如600335股价半年多已涨约5倍。

“刺猬”与“猜大小” 

李想 

    在西方证券金融界，人们总爱把首席经济学家及证券分析师比作缺乏智慧的“猩猩”或“猴子”，与索罗斯、朱利安等齐名的巴顿•比格斯则喜欢以“刺猬” 自喻和喻指同行。我的理解，“猩猩”或“猴子” 的比喻具有过于强烈的贬损意味，而“刺猬”的比喻显得中性一些。他们揣着惟利是图的投机本性，如坐针毡似的整日利用股票、基金、债券和期货、期权等金融衍生品的波动来讨食谋利，像刺猬不知疲倦地寻找橡果那样，想象、炮制和寻觅着投机机会，玩弄着或蒙人或蒙己、或正判或误判、或赢或输的金钱游戏。用巴菲特的话来说，“刺猬”们只是在玩扔硬币的游戏，即以概率来赌验硬币的正面与反面。依我看，无论“猩猩”或“猴子”也罢，无论“刺猬” 也罢，他们玩的游戏与人们在老虎机上玩过的“猜大小”游戏并无实质意义上的不同。

    带着浓厚的“猜大小”刺激色彩的股指期货即将在中国股市面世了。很遗憾，眼下作为潜在的股指期货参与者，只能看到满目的“名家”或专业人士悉数皆为抄书式的说教。我以为，这也难怪“名家”或专业人士抄书，因为他们做“刺猬”的履历是空白的，还从没做过股指期货嘛。正因为他们从没做过股指期货，所以就没有自己的话语，人们更不能指望他们能够产生什么真知灼见了。因此，我以为，坊间里任何故弄玄虚的抄书式说教，都比不上任何一个普通散户在期市里猜上几回“大”与“小”的感觉和见识。

    中国证券市场有许多好事往往都坏在“名家”或专业人士不懂装懂和故弄玄虚的抄书上。他们从没做过“刺猬”，从没做过期货，却一个个地楞是敢为市场的参与者指点迷津。他们故弄玄虚地抄书的坏处，首先是让人读之越发迷糊越发费解，让人迷糊费解的结果就是让人望而怯步，让期货经纪公司门可罗雀，举步维艰。其实，股市也好，金市也好，期市也好，最基本最可靠的资源还是要看能否吸引来众多的散户客户，基金的主要参与者也是散户。从这个意义上来说，散户才是股指期货赖以存在的基石，散户才是金融机构和“名家”们的衣食父母。我国的股指期货何以迟迟难以出笼？原因不少，但据我观察了解，当前的期货经纪公司缺少散户客户资源当是最令坊间人士头痛的一大原因。在“猜大小”的金钱游戏中，如果缺少了散户客户，尤其缺少了盲从的、固执的、轻信的、愚蠢的散户客户，期货经纪公司吃啥？庄家吃啥？总不能仅仅依靠几家金融机构相互角斗相互残杀吧？假设管理层放宽些所谓创新类券商才能与期货公司联姻开展IB业务的限制，假设中金公司在设计和推出沪深300股指期货之前，能够充分考虑到中小投资者参与的重要性，能够充分考虑把保证金等门槛设计的低一点，加之“名家”或专业人士摒弃故弄玄虚的毛病，自己先弄明白何为“猜大小”的零和游戏，也让有欲望有闲钱跃跃一试的散户们弄明白何为“猜大小”的零和游戏，我想，期货公司就不至于为缺少“衣食父母”即客户资源犯愁了，中国第一个股指期货品种的出台也会顺利许多。

    “名家” 或专业人士偏好抄书，这就使得不少似是而非的书本概念搞得散户一头雾水。譬如，“名家” 或专业人士喜欢照本宣科地复述，股指期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。而我看，股指期货是不存在“标的物”的，它就如同一位怪异的拍卖师只是落锤空喊出一个价码让人们交易而拍卖桌台上却见不到一件拍卖品一样。因为无论赢与输，股指期货交易者既不可能得到一股的股票，也不可能得到一分一厘的来自上市公司的分红。正如做黄金期货的散户一样，你可能在做多做空即“猜大小”的操作中赢钱或输钱，但你不可能从期货公司那里得到一克黄金的“标的物”。我以为，与其说股票价格指数是虚拟的股指期货 “标的物”，倒不如说在股指期货“猜大小”的金钱游戏中，庄家和赢家实际上是以误判者的钱包当作“标的物”。说穿了，弱肉是强食的“标的物”，猪羊是宰杀者的“标的物”，爆仓者是幸运儿的“标的物” ，而客户所需支付的高昂佣金则是期货经纪公司的“标的物”。

    我觉得，参与股指期货交易者，不管是采取套期保值、套利操作手法，还是采取单向多空投机的操作手法，无疑都必须力求把握好“方向性”。所谓“方向性”，我通俗称之为“猜大小”，即交易者须具有准确判断股指期货这一高风险投机品种多空走势的敏感、运气和能力。从沪深300指数期货合约的设计上看，我以为其游戏规则一面倒向了机构大鳄，没有顾及散户，完全脱离了实际，完全脱离了国情。机构大鳄可以抱团扎堆于一些杠杆效应巨大的大盘股来操纵300指数的涨跌趋势，左右股指期货的多空方向，而散户就颇难影响股指期货的多空方向；机构大鳄可以利用股指期货套期保值对冲现货风险，而散户与套期保值不搭界，散户个人的股票持仓数量不多，当股市面临或处于大跌风险之关头，散户可以立马清仓，无须对冲现货；机构大鳄和一些毫无诚信可言的分析师可以误导散户，时常给自己“创造”出刹那间的套利机会，而单枪匹马的散户既受限于资金量又难以时刻看盘从而幸运地捕捉到转眼即逝的套利机会；散户惟独可参与的只剩下到期就必须交割、到价就必须平仓的投机操作。然而，投机操作对于“方向感”欠佳的散户不适宜，对于资金量偏少的散户不适宜，对于不知快捷进出、严控风险的散户不适宜，对于心理承受力不强的散户也肯定不适宜。沪深300指数期货的杠杆机制既放大收益，也放大亏损。若每点只定区区100元，按照沪深300指数5000点计算，一手就是5万元，一份期货合约值就高达50万元。一旦沪深300指数重演“530”及今年元月的暴跌，坚持做多的交易者必然会因爆仓而输得精打光。反之，当沪深300指数出现连续暴涨时，误判方向而做空的交易者同样将血本无归。我总的感觉，由于沪深300指数期货合约在设计上的缺陷和偏差，它恐怕不易吸引散户和小机构参与其中博弈，更难以成为散户和小机构也能从中获利的资本衍生品。如果在一种“猜大小”的零和游戏中没有足够多的猎物，吃惯了网下配送新股的白食和在股市里坐惯了庄家的基金及国企机构自然也就提不起太大的兴趣。

“煮蛙”与自救    

李想

    每当技术指标走得过高，个股普遍处于超买状态之时，我就会常常提醒股友：“可别叫自己的股票让庄家当青蛙给煮了！”回观一下，“530”那波从4334.92点至3404.15点的暴跌，10月到11月从6124.04点至4778.73点的狂泻，许多散户追高买入的股票不是被“腰斩”了，就是被“斩首”了，在这两波大跌中被“煮蛙”的股民不在少数。

    记得十年前的一天，我到书店买了一本彼得·圣吉的《第五项修炼》，一翻就看到了那个煮青蛙的故事。彼得·圣吉说，如果你把一只青蛙放进沸水中，它会立马跳出。但是如果你把青蛙放进温水中，不去惊吓他，它将呆着不动。当你逐渐加温，开始时青蛙仍然若无其事，甚至自得其乐。可悲的是，当温度慢慢上升时，青蛙变得愈来愈虚弱，最后无法动弹。虽然没人限制青蛙逃生，但青蛙还是呆傻如故，不愿及时脱离直到被煮熟的险境。

    彼得·圣吉借“煮蛙”来形象化地提示，导致许多公司失败的原因，多见是人们对于缓缓而来的致命威胁习而不察，就如同青蛙感应生存威胁的器官，只能感应出环境中的急剧变化，而不能察觉缓慢、渐进的变化。当时，我觉得这个“煮蛙”寓言所揭示的现象与股市中许多散户的表现何其相似乃尔。于是，十年前我以“温水煮青蛙”写了篇谈股论金的随笔，不久便发表在一家颇有影响力的证券报上，很多报刊随之转载了。从此，“温水煮青蛙”在股民中和业内几乎成了股票被深度套牢的的经典用语。

    其实，“煮蛙”一说，毕竟只是人们为了说明企业管理者应当重视和觉察渐进式的威胁而杜撰出的一则寓言，真实世界中的青蛙未必会乖乖地让人用温水去烧煮，青蛙对水温变化的敏感性未必会比人差，青蛙也未必会比人的反应更迟缓。但是，这则寓言确实惟妙惟肖地勾画出了人们对渐进式的威胁所表现出来的那种 “麻木不仁” 的心理状况。

    我观察到，熟视会使人产生无睹的麻木，频繁刺激会使人产生无觉的麻木，过度兴奋也会使人产生抑制状态的麻木。在股市，过多次的冲动会使人产生麻木，习惯于盲从跟风会使人产生麻木，无数似是而非的利好消息刺激会使人产生麻木，黑嘴和忽悠客的喋喋不休也会使人产生颠倒状态的麻木。总之，不少因素都会诱使大批的散户对渐进而来的亏损险境产生浑然不知的麻木心态，就像温水煮青蛙一样。

    事实上，如果你与“老鼠仓”完全无染，那么几乎所有的散户都难免或多或少地遭遇过股票在茫然不觉中被套住的经历。因此，为了使我们在股票交易中避免“煮蛙”的命运，就极有必要掌握和运用反套牢的投资方法与策略。这里谈谈几种股票主动性解套自救的方法：

    一是止损自救法。在买进一只股票之前就预先设定止损点，可说是理智的散户防治套牢“麻木”症的良方。我以为，止损自救法大致又可分两种：一种是“断尾”式的止损自救法，即在大盘出现较大的风险、个股将处于和正处于暴跌态势时，克服侥幸心理，果断斩仓出局，就像壁虎面临严重威胁时不惜忍痛断尾而快速逃生。这种方法有利于最大限度地保全资金，防止亏损扩大化，并为日后寻机扳本留足有生力量；另一种是“拔档子”式的止损自救法，这种方法对那些未能及时止损、股票高位套牢的散户也是管用的。因为当股市暴跌之后，沉重的套牢盘便形成强阻力位，许多个股的的价格波动区间往往大幅下移了，故而在操作上应随之改变。例如，一位投资者以每股48元买进某股1000股，当该股跌至40元时，他判断该股还会继续下跌，于是以每股40元清仓，该股跌至30元见底时再如数买回1000股或增量买回，当该股涨至40元时全部沽出，由此一举反亏为盈。

    二是补仓自救法。此法也有人美其名曰“金字塔法”，即是在原有的套牢筹码不出的情况下，于个股跌落后在低价处加仓买进，以求通过一次性或若干次的逢低增持股票来摊低平均成本。这是一种被散户采用最多的也是比较有效的自救方法。在牛市的调整时段和震荡市中，采取低位补仓之法来解套的个股机会还是很多的，而且这样的机会也不难捕捉。运用此法的前提条件，就是必须预备较为充足的现金作为“第二梯队”。我以为，运用补仓自救法时应当注意避免两大误区：一是避免思维囿于仅仅在被套的个股上补仓。其实，人们如若能够选择其他质地更优、股价更低廉、上升潜力更大、题材更能令人萌生想象力的股票，岂不是更佳的“补仓”品种？二是避免在未确认个股股价跌到底部区域之前就急于补仓。补仓是对前一次失误所造成损失的挽救之举，因而应当力戒犯下多次补仓、屡补屡套的交易错误，力求做到股价未深跌不轻易补，技术指标未见底不轻易补，大盘未企稳不轻易补，股价明显炒得太高的个股不轻易补，庄家获利过于丰厚的个股不轻易补，“小非”“大非”高价套现数额较大的个股不轻易补，质地不良且走势趋弱的个股不轻易补。此外，当股市步入熊途时，补仓尤其应当慎之又慎。大盘一旦处于投机资金捉襟见肘而股指滑向下跌通道之时，清仓观望总是胜于补仓恋战。

    三是短差自救法。大盘是波动的，个股亦不乏上窜下跳的，这就为市场参与者带来了许许多多赚取短差的机会，所以短差自救法也是较好的解套方法之一。我以为，短差自救的操作方式有二：一是做好短线波段。无须计较套牢筹码是留是走，只需专心地以低位补仓部分去做反弹行情，只做价格中枢下移后个股的短线波段，依据技术指标高抛低吸地来回操作，甚而无妨把期望值降低一些，做到见利就收，有赚就好；二是采用T+0自救法。可以在自己熟悉且走势具有一定规律的个股上巧用T+0的方式来操作。譬如，如若你日前在某只个股上被套1000股，可根据其波动规律在股价下探时低钓500股，等待该股涨升到有一定的短线差价后，当天即相应地卖出500股……一见良机就抓它一把，哪怕每次只赚百分二三也别嫌少，如是反复操作，积多多许的小胜为实实在在的大胜，焉有不能解套反亏为盈之理？

    四是换股自救法。探询不少散户所持股票被套之因，无外乎选股的质地差、买入的个股价格过高、介入股市的时机把握不对等等，其中没有选好个股堪称一大败因，因此采取优中选优的换股操作也不失为自救的好方法。散户应当秉持以劣换优、汰弱择强、弃贵选廉的基本原则。在注重个股业绩优劣的同时，不可忽略个股成长性的优劣，不可忽略个股人气和涨升空间的优劣，不可忽略个股行业地位的优劣，不可忽略个股比价和市盈率的优劣，不可忽略一些具有实质性购并重组题材个股的优势。当你确认某几只股票比你原持有的套牢股票的股价更低、业绩更优、安全边际更大、更具涨升潜力，就没有任何理由不及早挣脱套牢股票的束缚，果断换股。换股解套法，也适用于业绩平平、缺少人气、走势长期萎靡不振的股票，即择机换入那些业绩良好、预期有资金源源不断地涌入、走势能够持续强劲一段时间的股票。

    本周一，“铁老大”中国中铁跻身A股市场。客观地评价，这一亚洲最大的综合性铁路建筑集团在上交所上市，既引发出一个亮点，又给市场留下诸多的疑团。

    一个亮点就是，“同股同价同利”的市场公理在A股市场初见遵循。中国中铁是内地首家实行“先A后H”的上市公司，其A股发行价为4.8元人民币，其在港交所的H股招股价的上限价为5.78港元，H股的实际发行价当接近于A股的发行价。笔者以为，中国中铁A股与H股以几近等价的定价来发行，其意义非同凡响。因为，以往有关部门一直采取的都是“低价发行H股、高价发行A股”的做法，即在港多见以接近公司市净率的低定价来发行H股，而在内地则以高市盈率、高定价、高溢价来发行A股，A股与H股仅在“起跑线”的发行价上的价差往往就有数倍的悬殊。也就是说，过去A股与H股的发行机制和方式，沿袭的是既不同股也不同价更不同利的做法。首发价的“高此低彼”从起点上便扭曲了“同股同价”的市场公理和公平准则，不同股也不同价的结果就必然导致两地投资者的不同利。中国中铁首开A股与H股的发行价接近等价的先例，标志着“同股同价同利”的市场公理有望在中国股市得以落实和遵循。我想，这一点是值得肯定的。

    疑团的焦点就是，中国中铁与中铁二局的关联性和“母子”业务的类同性。为维护法规的严肃性和中小投资者的权益，日前有一位“南京小股民”针对中国中铁上市提出了质疑，质疑的焦点是：作为“母子关联公司”的中国中铁与中铁二局的主营业务不独立。根据《首次公开发行股票并上市管理办法》的相关规定，发行人的业务应当独立于控股股东、实际控股人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易。而中国中铁与中铁二局所涉的工程承包建设、工程技术开发和咨询、铁路简支梁生产等主营业务几乎是完全类同的。“南京小股民”认为，中国中铁不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》中关于发行人业务独立性的要求。中国中铁上市后，中铁二局便与控制人中国中铁存在“母子竞争”的问题。

    人们应当正视和反思的，还有中国中铁的招股意向书及中铁二局的公告均不见向公众投资者告知和说明两者之间存在的同业竞争、关联交易的相关信息，这同样违背了《首次公开发行股票并上市管理办法》的相关规定。而像如何保证这对母子公司在公平环境下的同业竞争，如何规范两者之间的关联交易，如何防止两者之间出现有悖于市场公允原则的利益输送等重大问题，公众投资者既见不到有章可循的答案，也见不到任何解释。此外，中国中铁首发申购依旧采取的向机构利益大输送的方式，再度凸显出对广大公众投资者极端的不公平。中国中铁本次发行46.75亿A股，其中网上发行32.7245亿股，占70%的比例；网下由机构瓜分14.0255亿股，占30%的比例，这30%三个月后即可套现。如若，再加上机构在网上申购的资金强势，机构实际上所获得的中国中铁首发筹码远远超过50%的比例。这种为“三个月短线白吃客”灶外开灶盘剥散户的新股发行方式，是坐收渔利者把公众投资者当猪羊来宰杀的恶劣做法，是导致绝大多数公众投资者的资金迅速缩水的一大黑洞，也是造成中国股市暴涨暴跌、损害中国股市健康发展的罪魁祸首。

本月解禁限售股一览

股票代码 股票简称 可流通时间  本期流通    已流通数  待流通数 流通股份

                              数量(万股)  量(万股)  量(万股) 类型

601872 招商轮船 2007-12-03 72184.3629 157684.3629  185655.405  首发限售

600686 金龙汽车 2007-12-03      3000  15899.5184  6797.7686   增发配售

000929 兰州黄河 2007-12-03    2073.38  13224.3795  5352.2205  股改限售

600367 红星发展 2007-12-03      1456  15394.5792  13725.4208  股改限售

000821 京山轻机 2007-12-04  1843.5858  27335.9329  7187.9452  股改限售

000568 泸州老窖 2007-12-04      3000  44707.0325  42432.9348  增发配售

000599 青岛双星 2007-12-05  3446.9856  37119.8258    8383.022 股改限售

000002 万 科  A 2007-12-05 16531.4491 341958.5061  40241.5578 股改限售

600528 中铁二局 2007-12-05  1839.675    28385.85    62814.15  股改限售

000969 安泰科技 2007-12-05  3491.488  26621.9232  13492.9568  股改限售

600594 益佰制药 2007-12-05    1351.8      8776.8      3283.2  股改限售

600963 岳阳纸业 2007-12-06  132.3751  17259.1406  26220.8667  股改限售

000518 四环生物 2007-12-06 14917.8453  90127.3172  12828.305  股改限售

600439 瑞 贝 卡 2007-12-06    4406.25    13827.09    9884.16  增发配售

600093 *ST 禾嘉 2007-12-06  3884.2875  19719.7875  12524.9625 股改限售

600366 宁波韵升 2007-12-06  2286.8282  21513.4197  15663.3303 股改限售

600303 曙光股份 2007-12-07      6000    17531.25    4668.75   增发配售

600409 三友化工 2007-12-07      2730  30096.169  24503.831    股改限售

600487 亨通光电 2007-12-07      4000  12884.7404  3727.2596   增发配售

600692 亚通股份 2007-12-07  1321.4277  20480.7452  5947.8096  股改限售

600237 铜峰电子 2007-12-07    364.872  29120.872  10879.128   股改限售

600870 厦华电子 2007-12-10    5050.82  23990.0124  13091.8591 股改限售

000513 丽珠集团 2007-12-10  2194.2226  14918.144  3454.7058   股改限售

002091 江苏国泰 2007-12-10      5280        8480        4320  首发限售

002092 中泰化学 2007-12-10      8160      18160        5440   首发限售

600335 鼎盛天工 2007-12-10  1295.7497  6930.7497  6867.1103   股改限售

600279 重庆港九 2007-12-10  471.5038  13158.3444  9680.7516   股改限售

600428 中远航运 2007-12-10      3276  35951.9556  29568.0444  股改限售

600468 百利电气 2007-12-10      1320  11747.5886  14652.4115  股改限售

000665 武汉塑料 2007-12-12  4768.6906  12270.7594  5478.0992  股改限售

600273 华芳纺织 2007-12-12      449.8      13876        7624  股改限售

600818 上海永久 2007-12-13  5196.8536  8589.3677  11076.5753  股改限售

000008 *ST 宝投 2007-12-13    368.266    5555.071  1810.2498  股改限售

600418 江淮汽车 2007-12-14  2065.5375  73000.2306    17989.02 股改限售

002094 青岛金王 2007-12-15  1640.578    5040.578    5689.976  首发限售

002095 网盛科技 2007-12-15      209.7      1709.7      4290.3 首发限售

002093 国脉科技 2007-12-15    375.375    2045.375    4629.625 首发限售

600537 海通集团 2007-12-17  1998.4845  13555.5154  9447.8846  股改限售

600077 国能集团 2007-12-17  2955.4433  10839.445  5072.3967   股改限售

600073 上海梅林 2007-12-17      1620      17580      14820    股改限售

600406 国电南瑞 2007-12-18  5171.4204  16216.2204  9289.7796  股改限售

600671 天目药业 2007-12-18  340.3199  7189.2139  4988.6746    股改限售

600189 吉林森工 2007-12-19    1552.5      18354      12696    股改限售

000602 金马集团 2007-12-20      3015  13889.2842  1185.7158   股改限售

600531 豫光金铅 2007-12-20  1141.3458  14615.9505  8210.9655  股改限售

601991 大唐发电 2007-12-20  190341.18  220638.012  202579.988 首发限售

000404 华意压缩 2007-12-20  3245.8122  19163.3767  13294.7451 股改限售

600284 浦东建设 2007-12-21      1880  15895.7534  6704.2466   股改限售

600978 宜华木业 2007-12-21  1809.5695  17107.4985  29083.8908 股改限售

600619 海立股份 2007-12-21  2283.1216  15152.4468  8981.9855  股改限售

600252 中恒集团 2007-12-21  3714.5195  16231.0509  5513.6893  股改限售

002097 山河智能 2007-12-22  4201.472    7521.472    5736.028  首发限售

002096 南岭民爆 2007-12-24        160        1660    4215.56  首发限售

002098 浔兴股份 2007-12-24        300        5800        9700 首发限售

601333 广深铁路 2007-12-24    93084.4    274798.7      290425 首发配售                                                             

002048 宁波华翔 2007-12-24      5200  21915.907    5514.093   增发配售

600724 宁波富达 2007-12-24    10176.8  35530.3977  8937.7518  股改限售

600708 海博股份 2007-12-24  1790.6676  23831.0349  11859.1925 股改限售

600260 凯乐科技 2007-12-24  1513.1287  22190.5423  4191.4577  股改限售

000607 华立药业 2007-12-24    4877.32  41147.0403  7626.1592  股改限售

600525 长园新材 2007-12-24  1360.0193  5564.9893  5384.4107   股改限售

600243 青海华鼎 2007-12-25    1122.25    9647.25    9037.75   股改限售

600790 轻 纺 城 2007-12-25  2106.2238  35167.4825  12430.6853 股改限售

600768 宁波富邦 2007-12-26  2237.8362  7136.0941  6238.6259   股改限售

600748 上实发展 2007-12-26  2937.7082  26595.4591  32158.7052 股改限售

600035 楚天高速 2007-12-26  4746.7553  38766.7553  54398.4942 股改限售

600444 国通管业 2007-12-26    99.824    5367.824    1632.176  股改限售

002099 海翔药业 2007-12-26      2960        5660        5040  首发限售

002100 天康生物 2007-12-26      1950        3550        2850  首发限售

000507 粤 富 华 2007-12-26  4125.5843  27592.5469  6907.1951  股改限售

000687 保定天鹅 2007-12-26      1604      16663      15417    股改限售

600240 华业地产 2007-12-26      3500  20903.7884  14096.2116  股改限售

600215 长春经开 2007-12-27  1788.588  29734.428    6037.332   股改限售

000690 宝新能源 2007-12-27    2743.65  32387.3522  41685.6478 股改限售

000002 万 科  A 2007-12-27      29000 370958.5061  11241.5578 增发配售

600123 兰花科创 2007-12-27      3675    24251.25    16548.75  增发配售

600116 三峡水利 2007-12-27  5701.432  14980.152    5976.168   股改限售

600103 青山纸业 2007-12-27  23132.424  98130.984    8053.176  股改限售

600283 钱江水利 2007-12-27  4308.0493  15783.0493  12749.9507 股改限售

600331 宏达股份 2007-12-27    2831.36    27868.16    13731.84 股改限售

600572 康 恩 贝 2007-12-27        686  8360.1197  5359.8803   股改限售

600507 长力股份 2007-12-27      2850      23975  44473.9729   增发配售

600717 天 津 港 2007-12-27 14488.4044  86814.0653  58069.9789 股改限售

600767 ST 运 盛 2007-12-28  7102.8808  19195.9504  14905.0678 股改限售

000626 如意集团 2007-12-28    585.39  7162.1648  13087.8352   股改限售

000425 徐工科技 2007-12-28 10806.6552  39204.8386  15503.9234 股改限售

600207 安彩高科 2007-12-28      2200  26389.1587  17610.8413  股改限售

600065 *ST 联谊 2007-12-29  3245.0475  12545.0475  11255.9015 股改限售

600053 中江地产 2007-12-29  885.6095  8490.6095  21616.3905   股改限售

002101 广东鸿图 2007-12-29  2708.511    2708.511    3991.489  首发限售

002102 冠福家用 2007-12-29  2624.6285  5624.6285  5742.6873   首发限售

600584 长电科技 2007-12-31    1462.96  22008.604  15250.596   股改限售

000971 湖北迈亚 2007-12-31    1215.5    16954.62    7355.38   股改限售

600500 中化国际 2007-12-31 12576.9375  64078.9425  61690.4325 股改限售

000063 中兴通讯 2007-12-31  4797.6083  53636.3952  26300.6658 股改限售

000690 宝新能源 2007-12-31      19200  51587.3522  22485.6478 增发配售

000662 索 芙 特 2007-12-31      6000  17953.0317  6046.0683   增发配售

000586 汇源通信 2007-12-31  1128.2923  13447.9221  5896.0779  股改限售

600535 天 士 力 2007-12-31  121.3393  13453.7154  17046.2846  股改限售

剖开庄家的腹腔胸腔瞧一瞧

李想

    中国股市自开市以来，一直都上演着各种庄家炮制消息、忽悠散户、操纵股价、疯狂炒作乃至自取毁灭的一出出闹剧。当年，中科创业、亿安科技、蓝田股份、东方电子、中房股份等许多公司表演的造假把戏，德隆系、托普系、农凯系等许多强庄表演的“高台跳水”，无不令人惊心动魄。然而，庄家们一时呼风唤雨的幕后究竟暗藏着怎样的罪恶和危机，世人难悉其详。李德林先生当仁不让，他于近期推出的长篇财经小说《天下第一庄》，我看就如同一部中国股市的强庄史话。李德林先生以财经小说为解剖刀，用非常细致和专业的刀术，一刀一刀地剖开强庄“鼎新国际”的腹腔与胸腔，使我们得以明鉴和洞览其中充满血腥和贪欲的五脏六腑。

    小说的主人公欧阳笑天，是从与人合开胶卷冲洗店、倒卖“洋垃圾”旧电脑开始起步打拼的。就在遭遇富商诈骗，合股开的小公司“鼎新农业”濒临破产之际，欧阳笑天与旧时的情人王婷婷在深圳重逢，两人合谋从富商那里获得3000万元的虚假支票贴现。这笔钱便成了欧阳氏企业的“第一桶金”。两个月后，欧阳笑天在政府官员的帮助下，组织六千农民到深圳排队购买认股证，初尝资本游戏中虚数变实数、小钱变大钱的甜头……从此，欧阳笑天一步步地走向资本玩家的强庄之途。他机关算尽地购并多家上市公司，控股或参股券商及信托公司，以一鸡多吃式的借贷、放大国债回购、挪用客户保证金等违法手段控盘个股坐庄二级市场，终因高昂融资“成本”加之股市走熊而造成资金链断裂，于是一个强庄打造的“金融帝国”仿佛在顷刻之间便土崩瓦解了。

    细读《天下第一庄》，我以为，这部长篇财经小说最为突出的一大优点，即是十分客观而真实地向世人揭示出资本市场“强庄”的毒瘤之所在，或说是揭示出即可使“强庄”超常规地发迹又可使“强庄”迅速覆灭的病灶之所在。而产生这些资本毒瘤和病灶的主因，就是中国资本市场法规制度的人为缺陷，就是公开、公正、公平的市场环境的人为缺失。腐败堕落的官商勾结是“强庄”赖以滋生和膨胀的温床和最大毒瘤。读小说可知，以欧阳笑天为首的“鼎新系”先后收购鄂五星、黑水冶金、西齐投资等上市公司及控股巴东证券、西齐信托的过程，既是作为民营企业家的欧阳笑天打拼创业的过程，同时也是官商狼狈为奸地巧取豪夺国资民财的过程。在这一系列资本游戏的背后，始终都有两样“利器”在权利寻租和人脉关系的面前锐不可挡所向披靡，那就是：金钱贿赂和性贿赂。这也正如作者借书中主人公所言：“钱与女人能通神……”

    李德林的《天下第一庄》还有一个独到的特色，就是非常专业化地描述了“鼎新系”一系列的违法融资和坐庄操纵股价的伎俩和细节。从代销西北石化债券时的暗中超卖，到利用超卖债券到券商处反复抵押融资；从曲线控股巴东证券、西齐信托，到不断放大国债回购的所谓委托理财、拆东墙补西墙式的拆借和挪用客户保证金；从以高额回扣行贿为代价的借贷融资，到利用大量自然人户头对鼎新系“三驾马车”等股票的自我对倒炒作和死扛……真可谓“成也萧何，败也萧何”！一经熊市浪潮的冲刷，一经各家银行追债，一经客户要求偿还委托理财款，一经“老鼠仓”纷纷溃逃，强庄股的高市值转瞬间便灰飞烟灭，欧阳笑天通过各种违法违规的手段打造出的一个脆弱不堪的“金融帝国”便立马崩溃了。

    读《天下第一庄》期间，我惊奇的发现有关媒体发出一种睁着眼睛说瞎话的怪论：当下的沪深股市已进入“无庄时代”。这一无视事实的论调，就如同愚人节时有人说“天下已进入无贼无盗时代”、“赌场已进入无庄无赌时代”一样荒诞可笑！大量事实表明，李德林先生解剖过的“天下第一庄”实乃一只不死鸟，它的形形色色的老种、新种和变种一直都十分活跃地混迹于资本市场之中。如今，机构利用不公平的新股发行的规则，在网下瓜分大量筹码，尔后再到二级市场疯狂拉抬股价，以便骗取和鲸吞高位接盘的散户资金——这种“白吃型庄家”依然故我；上市公司和某些神秘的“股神”或“股仙”利用信息不对称，进行内部交易和操纵股价的嫌疑迹象层出不穷——这种“先知先觉型庄家”依然触目皆是；以广发证券为典型代表的券商上演的一出出所谓“借壳上市”轮炒闹剧——这种“炮制概念型庄家”依然肆无忌惮；用控制筹码集中度、对倒拉抬股价来欺骗散户跟风以便从中渔利的坐庄手法，决非是仅限于被一些大户或私募基金所惯用的坐庄手法，一些金融寡头和机构扎堆联手合炒的所谓蓝筹泡沫和基金老鼠仓事件——同样折射出“猫鼠联手型庄家”的嫌疑……“无庄时代”论者的天真无知之处，就在于他们完全不懂得“有股必有庄”、“与庄共舞”这类股谚的真切含意，更不懂得资本市场中屡见不鲜的“黑嘴”忽悠、内幕交易、操纵股价及股指大起大落、股价暴涨暴跌现象的幕后导演正是一个个或大或小的“庄家”行为所引发所导致的。

    当年，中国顶级庄家是怎么玩弄资本游戏的？中国顶级庄家的真实面目是个什么样子？我以为，李德林先生的长篇财经小说《天下第一庄》为世人提供了一具相当完整、相当真实的标本，相信读过此书的市场参与者不难看出而今那些在股市中觅食的庄家们的身上依然或显或隐地留着旧时老庄的胎记和烙印。

《天下第一庄》李德林 著

凤凰出版传媒集团  江苏文艺出版社

2007年8月出版